【YKK拉鏈行業新聞】

跨境電商又迎來行業地震。

天眼查數據顯示，6月4日，百億大賣家環球易購被申請破產，其旗下獨立站GearbestSKU數量從2018年底的99.6萬個，2020年只剩下26.9萬個，砍掉了超72萬個SKU

這個倒閉，可惜了供應商”同樣是供應商，有沒有難兄難弟一起維權的這家比網紅SHEIN成立還要早的跨境電商，卻沒有得到體面的破產待遇。自去年9月起，環球易購大樓里，前來討要貨款的供應商絡繹不絕。被拖欠了貨款的供應商多達3000家。至今，環球易購辦公大樓前仍聚集著被環球易購拖欠了貨款的供應商們

把時間往前推七年，環球易購是跨境電商行業的龍頭大哥。其面前母公司跨境通曾是跨境電商第一股”登陸A股。但從2019年開始，跨境通由盈轉虧業績一路下滑，甚至不得不變賣核心資產來換取現金流。

歸根結底，早年靠著鋪貨模式生長起來的跨境電商大賣家們正在經歷一個漫長的陣痛期，用信息差賺取差價、快速開店上大量SKU鋪貨模式，并沒有發明新的商業價值。運營上的重資產”一旦遭遇庫存積壓、資金鏈斷裂，面臨的就是破產***

另一方面，像SHEIN安克創新所代表的精細運營模式，能打造起強大的品牌力，這種“自有品牌+獨立站”打法正在受到資本的青睞。

環球易購也在轉型，旗下的快時尚品牌Zaful谷歌發布的2021年BrandZ中國全球化品牌50強”中，排名第43擁有4000萬用戶。但僅靠著Zaful環球易購能起死回生嗎？還沒有解決掉早年鋪貨帶來的庫存，老玩家們負重前行，又能堅持多久？

01

跨境電商第一股

環球易購的起點很高。

跨境電商爆發的2014年，賽維電商、有棵樹、價之鏈、海翼電子、愛淘城都還在尋求融資補充彈藥時，環球易購已經在當年完成借殼上市—2014年7月17日，百圓褲業以10.32億元的交易價格收購環球易購，次年更名為“跨境通”成為A股首家上市的跨境電商企業。

2012-2017年，環球易購營收從1.98億元增長至114.41億元，年均復合增長率達146%成為當時跨境電商行業的龍頭企業。2017-2018年，環球易購營收均超百億，占跨境通總營收的81%和58%分別實現凈***7.1億元、2.47億元。

原百圓褲業董事長楊建新夫婦身價也水漲船高，2015年第一次登上胡潤百富榜，爾后連續3年問鼎山西首富。直到2018年楊建新夫婦讓出跨境通實控權，環球易購原開創人徐佳東，隨后接班實控跨境通。今年5月，徐佳東辭去跨境通董事長、總經理職位。目前，跨境通所有股東持股比例均不超過20%處于實際無控制人狀態。

環球易購以“自營垂直網站+入駐第三方平臺”模式開展跨境B2C入口業務。自營垂直網站指的自己搭建、經營的電商網站。

以環球易購旗下主營電子業務的GearBest為例，線產品SKU數超過50萬，月均活躍用戶數達到2666萬人，環球易購的自營站已經有了不錯的體量，但從財報數據來看，第三方平臺帶來的營收依然占營收的大頭—這里說的第三方指的環球易購在亞馬遜、eBaiAliExpressWish線下商超等第三方渠道銷貨。

2020年，跨境通總營收170.2億元，跨境入口電商業務營收100.7億，其中自營垂直網站帶來營收40.5億，第三方平臺營收60.2億。

對于環球易購來說，早期是靠著到亞馬遜、eBai等第三方平臺瘋狂開店、做鋪貨發展起來的中后期開始轉型才加入了自營垂直網站的業務。第三方平臺是生意的基本盤，而自有品牌、自營垂類網站代表著未來方向的新業務，決定著公司的第二增長曲線。

這樣來看，年營收過百億的環球易購已經證明，商業模式可以走通，為何走到被申請破產的地步？回顧環球易購的發展史，吃到早期跨境電商的發展紅利，能快速起勢的首要原因。環球易購在2014年就已經登陸資本市場，有著更雄厚的資金、更充足的時間去建立自己的競爭壁壘。也的確這么做了但卻選擇了一條用規模換增長、大量“鋪貨”賺快錢的道路。當一種更好的商業模式出現時，隱患已經埋下。

02

成也鋪貨，敗也鋪貨

鋪貨其實不算稀奇。

幾乎早期所有的跨境電商玩家，靠的都是鋪貨。業內的鋪貨一般有兩種方式：一種鋪貨的方式是亞馬遜、eBai等多個平臺大量開店，一個平臺開上幾百家店。另一種則是單店大量上SKU做“百貨商店”模式來鋪貨。

深圳的跨境電商大賣家有棵樹，2016-2020五年間，店鋪數從140個增加到3873個；易佰網絡2020年各平臺店鋪總數達1846個，SKU數超37萬個，每月上新1.2萬個；通拓經營商品涵蓋3C電子、服飾美容、家居戶外等幾十個品類，SKU數超55萬…跨境電商野蠻生長的年代，鋪貨才是主流玩法，用規模效應壓縮本錢，為頭部玩家挖深護城河。

但當流量進入存量時代，商家重點發展精細化運營，尤其是當各個行業都在強調供應鏈的重要性時，會發現鋪貨模式的***非常大的

鋪貨，說白了就是從全國各地進貨，然后再拿到國外去賣，商家做好選品和營銷就行，靠信息差、價格差來賺錢?？呻S著網絡信息時代的發展，鋪貨賣商品的***不時被壓低，尤其是一些標品價格越來越透明，商家很容易就陷入到價格戰當中。中國電子商務研究中心跨境電商部主任張周平解釋，鋪貨模式的***還在于，沒有自己的平臺和產品，所有用戶的數據都留存在第三方平臺商，一旦平臺政策發生變化，對商家的影響很難被預估到

2015年，環球易購被并購，同時背上了一個對賭協議。環球易購承諾，2014-2017年公司必需實現凈***不低于0.65億元、0.91億元、1.26億元和1.70億元。雖然后來完成了這份對賭，但業內認為，環球易購走向高光時刻的面前，陰影也在呈現。

2019年是跨境通的轉折點，當年跨境通營收178.74億元，同比下降16.99%虧損27.08億?？缇惩ㄔ诠嬷薪忉屃颂潛p的原因，主要是環球易購和百圓褲業通過買贈促銷等方式，清理了積壓滯銷存貨。再加上公司對存貨壞賬準備的計提，2019年，跨境通大額計提資產減值了約28.7億。

要鋪貨要規模，就要不時地投入去走量，但你貨一旦被積壓，庫存減值給商家帶來的資金壓力是巨大的缺錢就要找錢，融資、貸款，賣掉正在走上坡路的核心資產，目的都是為了資金回轉。張周平告訴「電商在線」，更困難的還在于要轉型—從鋪貨模式起家的跨境電商們要走“自有品牌+自營網站”新模式，付出的代價會更大。新業務也要燒錢，規模越龐大轉身越困難。

2020年跨境通公布的資產估值報告顯示，環球易購截至2020年負債總計33.4億。早期背著對賭壓力快速擴張，孤擲一注地走鋪貨模式，中期想要再轉變商業模式，資金鏈斷裂，背上巨額債務。這才造成了這樣怪異的局面：過去端來看，環球易購旗下的新業務，ZafulGearBest等自營電商網站都在上升期，但母公司跨境通已經后院失火，尾大不掉。

03

玩“鋪貨”沒出路

最近兩年，昔日在跨境電商叱咤風云的大賣家們日子都比較難過。

缺錢是現狀—截至2020年底，有棵樹擁有貨幣資金余額5.56億元，其中90.1%資金受限，YKK拉鏈     YKK鈕扣實際可動用資金缺乏5500萬；漢王科技今年4月向銀行申請了約3750萬元的綜合授信；遨森電商，半年內兩次發行股票認購，籌集資金約2.55億元，用以運營。

花式找錢的面前，跨境電商大賣家們焦慮。2020年，資本市場受到關注的SHEIN選擇的就是自有品牌+獨立站”模式，并積累了相當龐大的供應鏈資源。

SHEIN面前，數百家中國工廠隨時待命。從供應端打造競爭力，SHEIN帶來的啟示。

跨境電商行業，做品牌做獨立站喊了有好幾年了但真正要算起來，去年才是獨立站大批量爆發的元年。張周平解釋。此次環球易購被申請破產前，其旗下的環球易購服裝事業部已經宣布獨立，設立為跨境通子公司深圳颯芙商業，和環球易購平級都屬于跨境通旗下，主要任務是打造以Zaful為主的服裝品牌矩陣—這個被寄予厚望的品牌，定位“超快時尚”走的路子其實和SHEIN基本一致。

成立于2014年的Zaful最初選擇了利息低、******且***極高的泳衣品類進軍歐美市場。市場規模擴大后，業務線拓展至女性時裝品類。ZA FUL從設計到上架平均周期為一到兩周，每天有50至100款的上新頻率，快于ZA RA 四到六周的上新周期。并且依靠母公司環球易購所打造的自有物流專線服務體系，其專線物流利息較行業平均低10%物流時效要比行業平均水平快兩到三天。

通過和網紅合作，社交渠道建立粉絲群，用紅人視頻、買家秀分享每日上新來提升品牌的曝光和銷量。區別在于，SHEIN吃到早期的社交紅利，網紅們最早為其帶貨的利息非常低，而現在學聰明的紅人們都知道了帶貨的價值”同樣安利一條裙子的要價越來越高，這讓有樣學樣的跨境通營銷利息居高不下，2020年跨境通廣告、業務宣傳、促銷費合計達到11.4億元。

Zaful有沒有可能成為下一個SHEIN目前來看，答案尚未可知。

跨境通的頻繁動作，都是為了實現自救。只有解決了庫存積壓和資金短缺的問題，才干喘口氣，重新思考未來轉型的方向。做自有品牌、獨立站會是接下來的趨勢，但這個過程不是一兩年就能完成的而是一個可能漫長到5-10年的階段。SHEIN現在頭部玩家，但從整個跨境電商行業來看，未來還會有更多的玩家涌現。這其中當然也不排除Zaful會是其中一個的可能性。張周平說。